2026 年 5 月，人们单月花费了 约 2.3 亿美元 ，在链上拆开与保管库中真实集换式卡牌对应的数字卡包，规模约为一年前同期的七倍。从卡牌拆盒市场起家的 Whatnot，销售额从 2024 年的 30 亿美元增至 2025 年据报 60 亿至 80 亿美元。Labubu 背后的盲盒公司 Pop Mart 公布， 2024 年营收为 18 亿美元，毛利率达 66.8%。2026 年 4 月，在美国约一半购物中心都设有门店的 GameStop 也推出了 Power Packs：线上拆开 PSA 评级卡，价格从 $25 到 $2,500。
这些企业都在靠同一件事变现：密封商品、随机分配，以及人们愿意观看的揭晓。如果你经营一家本地卡店，这个结论可能令人不太自在，因为库存、供货关系和社群早已在你手中。你很可能仍以不高的毛利把同一件密封商品卖出去一次，然后顾客就在停车场把它拆开。
本文将拆解这些平台实际赚了多少、为什么神秘形式能比货架售价带来高得多的毛利，以及卡店如何务实借鉴这套模式，而不必变成一家加密公司。
销售密封商品，不太好看的现实算式
卡店的经营账已有充分记录，数字很少漂亮。密封商品在扣除运营费用前，毛利率通常只有 15% 至 20%；若依赖经销商价格、以 10% 毛利销售盒装商品，用一位经营者的话说，就是在关店的快车道上。放眼整家店，多数卡店的 净利率只有 5% 至 10%。一家月营收 $50,000 的店，可能只能留下 $2,500 到 $5,000。真正的利润中心通常是单卡：以市场价的 50% 至 60% 收购整批藏品，拆分销售，并在优质卡牌上赚取 40% 以上的毛利。密封商品负责把人带进门，单卡才负责付房租。
拆卡平台看着同一盒密封商品，找到了第三种选择：不要卖盒子，而是卖打开它的体验。产品变成了随机与揭晓的那一刻，毛利结构也随之彻底改变。
揭晓经济究竟赚了多少
这些数字值得了解，不是因为卡店应该照搬其中任何一家公司，而是它们共同证明：顾客愿意为叠加在你可能已经备货的卡牌之上的体验支付多少。
- Courtyard。 销售数字卡包，揭晓存放在投保保管库中的真实 PSA 评级卡。其月交易额从 2024 年 1 月约 $50,000 增至 2025 年中约 5000 万美元，十八个月内增长一千倍，并以此完成 3000 万美元 A 轮融资。2025 年 8 月，该平台单月完成了 7800 万美元的代币化宝可梦卡牌交易。
- Collector Crypt。 这家 Solana 市场的旗舰产品就叫 Gacha。上线约十八个月后，累计交易额突破 10 亿美元 ，累计平台营收则 超过 5000 万美元。在一个创纪录的星期里，平台开出了 215,000 包。约三分之一的抽取结果会兑换成实物卡牌，其余则继续保管或流转交易。
- Jupiter Gacha。 2026 年 7 月，Solana 最大的交易所加入评级卡拆卡服务后， 前五天便完成 900 万美元交易额、60,000 包。分发渠道变了，机制没有变。
- GameStop Power Packs。 GameStop 与 PSA 合作，销售保管库评级卡的数字拆卡产品，并按 公平市场价值的 90% 再扣除 6% 费用提供回购。GameStop 没有单独披露 Power Packs 营收，但已将集换式卡牌列为核心增长动力，同时大幅上调公司 EBITDA 指引。当一家拥有 3,000 家门店的零售商推出拆卡产品，这种形式便已走出小众市场。
- Whatnot 和 Fanatics。 Whatnot 于 2025 年 10 月达到 115 亿美元估值，运动卡牌仍是其最大品类。Topps 旗下的 Fanatics Collectibles，2024 年营收增长 40%，达到 约 16 亿美元，超过 Topps 2020 年营收的四倍，并被称为 Fanatics 毛利最高的业务单元。两者都会从每场拆盒中抽成：Whatnot 收取约 8% 的佣金，另加支付处理费；Fanatics Live 则收取 6% 至 12%。
- Pop Mart。 这是整个领域最纯粹、且经过审计的毛利数据：盲盒占 Pop Mart 2024 年营收的 61%，公司毛利率为 66.8%。随后，2025 年上半年营收同比增至三倍。这就是当商品和概率都能赢得信任时，随机加揭晓的形式可以支撑的业绩。
如果想更完整地了解各平台分别在做什么——精选评级卡包、原厂密封拆卡还是直播拆盒——可以参考我们的 在线拆卡平台指南。
同一盒商品，不同的毛利
用一个对比就能看清其中的价差。货架上的一盒密封补充包只卖一次，毛利率为 15% 至 20%。在 Whatnot 拆盒从业者之间流传的运营指南，却为同一盒商品描述了另一种结构： 拆盒席位定价比整盒成本高出 10% 至 30%，一晚进行数场，触达远超一个邮政编码区域的受众；真正卡店原本就拥有的经销商价格，还能让高端商品的毛利约翻一倍。同一批指南估计，兼职拆盒从业者每月利润为 $2,000 至 $5,000，全职业务则可达到 每年 $150,000 至 $500,000。这些是经营者估算，并非经审计的财务申报；而且每晚直播的工时也确实存在。但方向与前述所有数据一致：揭晓形式为娱乐体验定价，而不只为卡纸定价。
也要留意平台留下的费用。Whatnot 上的拆盒从业者在投放广告前，佣金与支付处理费合计约占总收入的 11%；Fanatics 也会收取上架费。平台的整门生意，就是把自己放在密封商品与想体验开包乐趣的人之间。卡店若在自家店铺运行同样的形式，这段价差便能留在自己手中。
你有，而平台没有的优势
看着创投规模的数字，很容易以为这波机会只属于拥有保管库和代币基础设施的公司。事实上，库存端的优势掌握在卡店手中：
- 供货能力。 你每周都以市场价的 50% 至 60% 收购藏品。这正是重组卡包或神秘卡包项目所需的采购引擎，也是平台最难复制的部分。
- 评级判断力。知道一张标价 $30 的卡是否真的值 $30，是策划一个好玩又不让人觉得吃亏的商品池所需的核心能力。
- 单卡流通渠道。通过换购、回购或店内额度回到店里的卡牌，可以重新进入毛利率 40% 的单卡柜，而不是就此离开商店。
- 本地信任。链上平台要投入大量精力，证明自己真的持有那些卡牌；你的顾客却可以亲眼看着你从墙上取下那张卡。
已经有卡店把这套做法产品化。 Ace Trainer由美国肯塔基州路易维尔的本地游戏店 Card N All Gaming 打造，将评级卡做成盒上印有抽取率的“Slab Packs”，通过自家的 Shopify 店铺和其他游戏店销售，并在每周直播中拆包。这就是一家本地卡店，用自己本就熟悉如何采购的库存，执行 Courtyard 的经营打法。
卡店可以务实采用的做法
- 先做神秘商品，不必先建平台。用自家单卡与密封库存打造分级神秘卡包或盲盒：入门档定价适合重复购买，高端档则公开价值上限。这是一个周末就能启动的商品项目，而不是基础设施工程。
- 公示概率。前述每一家成熟运营方，都会在购买前展示价值区间、热门商品抽取率或完整清单。这已是品类规范，也决定了顾客是愿意为产品辩护，还是会互相提醒避开。
- 保证价值底线。 Courtyard、GameStop 和 Arena Club 都以接近市场价 90% 的回购作为锚点。卡店的做法可以更简单：保证每包至少含有市场价值 X 的商品，或按公示比例把不想保留的抽取结果换成店内额度。价值底线能让随机商品保持游戏感，而不是变成困住顾客的设计。
- 让揭晓值得看。在 Whatnot 或自有频道直播拆卡，是能够自行收回成本的营销；线上订单的站内揭晓，则以异步方式完成同样的工作。拆卡本身就是内容，这也是前述数字如此庞大的半数原因。
- 在能留下毛利的地方销售。 第三方市场带来曝光，自家店铺决定收益。市场抽走的 8% 至 12%，大致相当于一家典型卡店的全部净利率。
任何负责任的说明都应提醒一件事：这股趋势的加密领域，正围绕随机商品应在哪里划线而 与监管机构展开积极讨论 。能够稳健经营的运营方，会拥有真实库存、公示概率，并为每种结果设置价值底线。卡店从第一天起就应以同样标准要求自己；这是成本不高的风险保障，也是更好的营销。
在自家店铺运行这套模式
本文所有公司都采用同一套电商循环：投入真实库存、公示可能结果、让揭晓值得观看，并在抽取后为买家提供清晰路径。我们打造了 Chancey ，让 Shopify 店铺能在自己的域名上运行这套循环：以现有商品目录建立真实库存支撑的商品池，在购买前向买家展示概率，再把富有电影感的站内揭晓与真实订单绑定，并以 可验证公平取代“相信我们就好”的随机抽取。如果你正在比较工具，我们整理的 Shopify 盲盒应用指南 也涵盖其他选择。
平台已经用原本属于别人的毛利证明了市场需求；库存、专业知识和顾客，则早已在你手中。
三个快速回答
这只适用于宝可梦和运动卡牌吗？不是。Pop Mart 靠设计师玩具打造了每年 18 亿美元的生意；任何商品吸引力存在差异、并有社群享受搜寻过程的品类，都能采用同样形式，包括 TCG 单卡、评级卡砖、老卡，甚至配件。
我需要加密技术或保管库吗？不需要。代币解决的是匿名在线买家的保管问题；拥有实体柜台和商誉的卡店，本来就具备保管能力与信任。真正值得向平台借鉴的，是概率公示、价值底线，以及值得观看的揭晓。
实际能带来多少收益？ 从大方向看，密封商品原样转售的毛利率为 15% 至 20%；神秘商品和拆盒形式则能支撑比成本高 10% 至 30% 的定价，再加上重复购买，而记录最充分的小型经营者，兼职每月可净赚数千美元。这不会复制 Courtyard 的增长曲线，但对于净利率仅 5% 至 10% 的生意而言，已经很有意义。